基準指標對基金的「影響力」很大，因為基金經理選股時，會參考指標內的成分股投資比重，但不會全部跟足。現時管理強積金的基金經理，大多以富時強積金指數系列作為參考指數。於○一年成立的富時強積金指數系列，由富時、香港投資基金公會及強積金顧問公司Towers Watson合作制訂，該系列現設有23個不同國家的股票指數。富時每年會檢討該指數系列的成分股，以及每三年與強積金受託人及合作夥伴檢討其指數系列制度。

多參考富時指數

Towers Watson首席投資顧問曹偉邦表示，由於強積金有不少投資限制，如設有核準投資範圍、規定基金要有30%資產投資於港元資產以及基金組合投資一隻股票不得超逾資產的10%等，基金經理較難參考市面上其他指數，故大部分基金均會以富時的相關國家指數作為投資基準指標。他續稱，雖然富時強積金指數系列是針對強積金投資規管而設計，但與其他指數運作模式相同，如選擇成分股大多會偏向流通性高及較大市值的公司。

基金選股非跟足

港股基金多以「富時強積金香港指數」作為基準指標，而並非大家所熟悉的恒指。該指數的投資範圍如何？據其網頁的資料，該指數有200隻成分股，其中滙控（00005）佔10%、港企股佔41%、紅籌股佔19%、國企股佔30%，相對恒指現時只有42隻成分股（未計即將加入的華潤置地（01109）），富時指數相對較分散。曹偉邦表示，基金經理選股時會參考指數內的成分股，但不會完全跟從，否則便難以跑贏同儕。

參考富時強積金香港指數的ING香港股票基金（基本計劃），其截至去年九月的十大持股與該指數接近，最大分別是基金未見佔該指數3%的中行（03988）上榜，而該基金內第六大持股的港交所（00388），於指數十大資產榜亦未見影蹤，而基金去年及五年表現均跑贏富時強積金香港指數。

港股基金大幅跑輸

去年股市反彈，更考驗基金經理的調配能力，惟比較各類股票基金組別及富時強積金指數系列去年表現，截至去年十二月底，只有環球及中國股票基金組別稍為跑贏富時強積金指數，而大中華、亞太區（日本除外）及香港股票基金則大幅落後指數約3.75至5.51%。按截至去年底的三年累積表現，只有環球股票基金跑贏富時強積金環球指數約4%，其他股票基金均跑輸指數系列介乎2.33至10.94%；按五年累積表現計，除了富時強積金大中華及環球指數領先大中華及環球股票基金約1.31%及7.06%外，各類股票基金均大幅跑輸指數系列，其中港股基金及日股基金跑輸約20%。

曹偉邦表示，環球股市去年三月急速反彈，相信有不少基金經理來不及部署及調動，故股票基金去年表現參差。他提醒，現時指數內並無任何開支費用，但所有強積金反映的基金價格均已扣除行政費用，所以若兩者實際回報相同，仍是基金跑贏指數。