環球股市今年初借勢調整，美國經濟數據和上市公司業績表現雖然不錯，但仍難以抗衡中國收緊信貸和歐洲國家的債務危機兩大負面因素的衝擊，道指更一度跌穿9,900點，令市場擔憂牛市升浪告終。

不過有基金經理認為，全球股市近期的調整更像是去年七至十月的翻版，但相信股市完成調整後，發展將更健康，長遠有利延續牛市升勢，預料道指在9,700點，滬綜指在2,800點水平都有較強的支持，而港股估計在18,800點的250日線可望守穩。

市場的另一焦點是內地的宏觀調控政策，最大的衝擊相信已在人民銀行突然提前上調存款準備金率時出現，即使之後再有類似的調控措施推出，甚至加息，料對股市影響將大打折扣，因為已在投資者預期之內。

去年以來，中國經濟率先復甦，吸引了中外游資大舉流入內地以及香港的樓市和股市，上海、深圳等地甚至已出現了要兩代人才能供得完的住宅按揭，令民眾不滿情緒升溫。此外，在全球都要刺激經濟的背景下，去年內地銀行新增貸款總額多達9.59萬億元人民幣，是○八年的兩倍！

中央調控時機適當

在極其寬鬆的貨幣政策刺激下，去年第四季中國GDP增幅達10.7%，去年十二月份的CPI則反彈1.9%，反映經濟開始過熱。中央在此時推出調控措施，是及時和適當的，旨在保持內地經濟平穩較快的增長。

歐美的「退市」仍屬紙上談兵，中國的退市則是現在進行式，不過中國的退市主要是將過度寬鬆的信貸略為收緊，使之回復正常水平，其退市亦非全面收緊，而是「投資退、內需進」，預料與內需有關的行業會得益於政策傾斜。