09/02/2010

播放本新聞相關短片
查詢股票編號

Fundman睇市:華潤置地褪色新貴

港元兌美元自從十二月中開始,由強方兌換保證的7.7500,回落到最近的7.7700附近,期間美元兌各主要貨幣反彈,熱錢緩步由港元區流出,是不爭之事實。儘管美股上周五神奇地倒升收市,但無助港股扭轉頹勢,恒指尋日再跌114點,見19,550點,成交跌到596億元的一個月低位,或許在接近19,000至19,200點有技術反彈的條件,但最終關鍵,仍要看美匯表現,以及幾大中資銀行的集資計劃,是否順利進行。

自盈富基金(02800)及更多追隨指數的基金產品誕生,每次成分股變動,都變了投機者的猜謎遊戲;也有不少長線投資者,以為被選入成分股是質素的保證,但只要股齡夠長,見證過數碼通(00315)及德昌(00179)等,在業務最輝煌時被選入,最後黯然退下的歷史,相信不會再對新貴有太大憧憬,始終恒指服務公司的選擇,並無預知股份未來盈利的能力,入選只代表股份上市一段時間,且市值大,交投量夠多而已。

一反傳統,恒指服務公司尋日揀在開市前公布新藍籌名單,42隻全部保留,但多加一隻華潤置地(01109),即是說下月八日開始,恒指將由43隻成分股組成。

回顧華潤置地股價,由高峰回落30.6%,足足是恒指同期跌幅15.3%的一倍,遠遠跑輸大市,可能是新貴向來在業務高潮被選入的詛咒。事實中央針對房地產炒風的措施陸續出台,經歷喜出望外的○九年,今年內房企業售樓收入,恐怕會就金融機構收緊貸款,以及針對炒家購買第二套房的優惠減少等干預下,在未來三季出現一定的倒退。

內房股日子仍難捱

消息公布後,華潤置地高開低收,無論短炒長揸都吃了一記悶棍,現價14.48元計,市值728億元,是截至去年六月止360億元資產淨值的大約二倍,與同為一線的中海(00688)比較,唔算貴,當然比較過去四年高達九倍的資產淨值升幅,更是超值,但中央壓抑樓市的政策到底要維持多久是未知之數,此刻重注內房股,無疑不是安全之選。就算長線睇好內地樓價,但一○年的整固年,即使不會出現海嘯後1.2倍市帳率的慘況,但回到1.5至1.6倍的機會卻未可抹煞,筆者會建議在14元樓下,才分段收集。

史提芬