內在值是相關資產現價與牛熊證行使價之間的距離。牛證的內在值是相關資產現價減去行使價，而熊證的內在值是行使價減去相關資產現價。無論牛證或熊證，若計算出來的價值小於零，則相關內在值將被視為零。換言之，內在值只能大於或等於零。例如甲股份牛證的行使價為100港元，而甲股現價為150港元，則甲股份牛證的內在值為50港元。

財務費用是發行商向投資者收取的融資成本。財務費用通常因應市場借貸利率作出調整，例如參考銀行同業拆息再加某百分比。財務費用按以下方式計算：財務費用＝行使價 × 年息 × 牛熊證年期。綜合以上因素，投資者可利用以下兩條算式自行計算牛熊證的理論價格：

牛證理論價格 = [（正股價格－行使價）+ 財務費用 ] / 兌換比率

熊證理論價格 = [（行使價－正股價格） + 財務費用 ] / 兌換比率