中證監官員接受查詢時，照例說句未有聽聞，新股審批工作如常進行。不過，停發新股托市並非全無可能，因為早有前科，過去便有七次之多，最近一次是在金融海嘯爆發後，直至去年七月才恢復新股上市。近日新股上市速度的確加快不少，單是一月份便有三十六隻，創下十多年來的新高紀錄，稍為歇一歇亦不足為奇。

如果中證監真的想過暫停發行新股，觸發點毫無疑問就是近日新股連環破底。上星期出現三年多以來首隻主板新股即日破底，昨天則出現五年多以來首隻中小企業板新股即日潛水，至於在掛牌後輾轉破底的更是不計其數。此外，另一隻即將上市的新股，「破天荒」未能以上限定價，預示着新股命途坎坷。目前已獲批並等候排期招股的新股有七十多隻，長此下去，對市場信心打擊之大不問可知。

究竟暫停新股上市是否托市的萬應靈丹呢？答案是未必，因為認購新股的所謂「打新資金」，與日常進出股市的資金，並非全部重疊。最瘋狂的時候，新股可凍結幾萬億元人民幣，而滬深兩市的每日成交，最癲亦不過四千多億元人民幣，而且參與「打新」的大戶之中，不乏保險公司、國企、民企，目的只是賺一筆快錢，未必會轉投二級市場。

此外，內地新股向來有「不敗神話」，只要抽中便穩賺不賠，投資者根本不需要用腦。相反，投資已上市的股票，少不免要做點市場分析，又要承擔輸錢風險，恐怕不是「打新資金」喜歡的那杯茶。當然，近日新股出現連環破底，難免會嚇窒一些「貪新」的投資者，但認購新股與炒作其他股票，畢竟是兩種不同玩法，就算真的暫停新股上市，對投資者是心理安慰多於實際。

內地股市一向是個「多功能」市場，表面上是企業融資的地方，實際上是宏觀政策工具。當中央下令放水，便會加快新股審批，以及增發基金向股市輸血；當市場出現流動性過剩，股市便成為資金儲水池，寧可放任資產價格膨脹，也要設法避免物價通脹。所以新股上市只是枝節，宏觀政策才是主體，現時退市陰影猶如懸在股市頭上的一把刀，方向一日未明，托市亦徒然。還有，很多專家不約而同大讚新股破底是股市一大進步，長遠利多於弊，如果股民也認同，中證監多一事不如少一事。