本文重點
市值6億多的德興集團（00611），獲央企中核投資「睇中」。德興向中核發行2億元零息換股債券，為期三年，換股價為每股0.5元，較昨日收市價折讓高達72%。消息上周公布後股價一度飆升，之後卻無以為繼，從2.2元回落至昨日的1.83元。
德興是本港著名食肆之一，早於一九九三年上市，但業績多年來反反覆覆，截至○九年九月底止的半年業績，股東應佔溢利只有186萬元，截至去年三月底止的全年度業績亦只賺得461萬元。
食肆業務逐步淡化
其實，早在○四、○五年間市場已傳出德興有意賣殼，一直未有成事，到去年九月才向獨立第三者發行8,000萬可換股債券。而是次向中核發債的同時，德興亦以643萬元人民幣代價，購入中核混凝土7.5%權益，交易涉及金額及權益有限，但兩者關係的意義才重要。市場目前認定德興將轉型，預期食肆業務將逐步淡化。
中核的背景雄厚、獨特，是中國從事核電、核燃料及核技術設備供應商。惟德興目前市帳率逾七倍，若沒有新主入場的憧憬，現價要找到支持位會有難度。而向中核發行的換股債為期三年，公司要真正轉型，也要待時間慢慢落實，投資者也要同樣等待。