28/01/2010

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新興市調整 東遷正合時

滙控行政總裁搬來港辦公,要到二月才正式生效,但紀勤已經到了香港先行打點。去年九月底,滙控突然公布架構大重組,除了多項新人事任命之外,最矚目的自然是上述的「回歸安排」。那時環球經濟已從金融海嘯中穩定下來,新興市場尤其被看好,股市連升近半年,「經濟脫鈎論」再次不脛而走。不過,當紀勤真的現身香港,市場氣氛卻來了個一百八十度逆轉,似乎應驗了趁好消息炒上,等到成為事實便離場,東遷會否生不逢時呢?

其實,商業機構無異於一頭經濟動物,哪裏有商機便往哪裏跑,滙控及其他金融機構甚至國際大炒家東遷的決定,至今仍然正確。國際貨幣基金組織最新發表的《世界經濟展望》報告,直言新興市場在經濟復甦的過程中,發揮愈來愈大的推動作用。國基會估計亞洲發展中國家今年將有百分之八點四的增長,中國的增長更高達百分之十;相反,美國只有百分之二點七的增長,歐元區更只得百分之一。此消彼長,哪裏有商機真是再清楚不過。

亞洲新興市場本身也不乏條件,吸引國際金融機構及基金大鱷來尋寶。首先,亞洲受到金融海嘯的衝擊較小,相對歐美而言是不退則進。其次,在九七金融風暴之後,亞洲國家大幅增加外匯儲備,遇上金融危機時,有條件推出救市措施。雖然亞洲的新興經濟體十分依賴出口,但擴大內部需求以抵銷歐美消費不足,增長空間同樣巨大。

換言之,好像滙控這些金融機構,變陣力拓亞洲區業務,可說是處於不敗之地。原因很簡單,如果環球經濟齊齊復甦,自然皆大歡喜;就算只看亞洲國家擴大內需的潛力,帶來的商業及消費信貸需求亦相當巨大,進可攻退可守,餘下的問題只是入場時機。市場估計,去年流入新興股市的資金高達八百多億美元,還有各路熱錢,加上救市注入的資金,造成泡沫處處,資產溢價可觀。金融機構及基金大鱷現在入場,豈不是買貴貨?又怎會這麼笨!

紀勤第一日在港坐鎮便說,未來重點工作是尋找機會,實在可圈可點。對滙控這類金融機構而言,現在收購區內的銀行資產,除非出價吸引,否則無人願賣;對即將來港打躉的歐洲股神安東尼,以及國際大炒家索羅斯而言,股市已升得夠多,沒理由現在接火棒。他們的策略相信是靜觀其變,等候時機執平貨。

金融海嘯令世界經濟重心加速向東移,這從滙控派遣行政總裁坐鎮香港,以及知名基金計劃長駐香港可以印證。勞師動眾遠道而來,自然是看長線,而且時機選得剛剛好,因為投資市場面臨着退市的衝擊,走資恐慌四起;去年流入的熱錢,投資累賺不少,現在正找機會離場,等市場完成調整,便是東遷後大展拳腳的良機。