14/01/2010

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Fundman睇市:大昌微綫一炒無紡

本文重點
中央為預防經濟出現過熱,人行周二傍晚突然宣布上調銀行存款準備金率50點子,正式踏出退市的第一步,行動亦比市場預期來得早。不過,由○六年六月的經驗,中國調升存款準備金率,對冷卻實體經濟及通脹方面作用有限,到○七年十月人行落重藥直接調高利率,才收到壓抑物價效果,今日內地出口市場剛剛復甦,人行未必兵行險着,因太早加息會令中美息差擴大,從而令人民幣升值預期升溫,對出口產業潑冷水之外,恐怕亦會吸引更多熱錢湧入,對壓抑過熱經濟本意,適得其反。

恒指尋日跌578點,報21,748點,跌幅2.6%,已經比A股插水近3%溫和。美林估計存款準備金率每升1%(今次係0.5%),內銀股今年盈利會減少0.2%。過去兩個月,內銀股已驚定「抽根」,一直跑輸大市,尋日再跌3.5至6.5%,似乎市場已反應過敏,可惜形勢比人強,要買貨只能以分段形式收集。

資產折讓三成六

印刷線路板(PCB)及晶片股都算一路奇兵,尋日大昌微綫(00567)、先進半導體(03355)及華翔微電子(01195)通通打入二十大升幅榜內,這幾隻股仔市值細之餘,平日成交極疏。大昌微綫市值係三隻股票之中最奀,只有3億元。吸引史提芬嘅,是其產品比較獨特,生產高密度線路板,主打高精密智能及3G手機,也是這類電子通訊用品的必要零部件。早前公布中期業績,由○九年下半年勁蝕2,340萬,回歸正數賺1,933萬(已經係○七年上半年以來八個季度中最好),但一樣無辦法提起股民胃口,業績曝光後的第二日(去年十二月十五日),股價高開後由0.67元被沽盤插到0.495元收市,認真反高潮。

當然,中期業績「味精」較重,有2,300萬是來自金融資產公允值調升,換句話實際仲有輕微營運虧損,但比去年下半年已有改善,也反映最壞時間已過。而且大昌本身財務狀況唔錯,手頭現金有1.32億元,減去負債後淨現金亦有6,400萬元,資產折讓近三成六,如果成交配合,憧憬復甦又好,炒折讓亦好,短線都有一博的條件。

史提芬