港交所之前兩份三年計劃，均是現任行政總裁周文耀炮製。二○○四至○六年度的目標，是要為香港及內地營運一個世界級證券及衍生產品市場；至於二○○七至○九年度的目標，進一步提出要成為一個專注香港、內地以至亞洲的證券及衍生產品主要國際市場，因此未來把目標放得更遠是順理成章之舉，切合後海嘯時代的危與機。

在金融海嘯後，國際市場有幾個明顯變化。首先，內地加速推動上海成為國際金融中心，上海交易所設立國際板如箭在弦。其次，國際交易所藉購併來壯大版圖已經少有人提及，市場回到直接競爭的局面。第三，另類交易平台，例如由投資銀行經營的「黑池」加速發展，蠶食傳統交易所的市場。第四，被視為海嘯元兇的場外交易衍生工具，被納入傳統交易所的呼聲甚高。

周文耀任內已為拓展國際市場、吸引海外企業做了不少工作，把多個海外司法管轄區納入認可範圍，在這些地區註冊的企業可以來港上市。此外，又推出香港預託證券，吸引外國企業作第二上市，可惜成績不顯著。其實，各地投資者多會投資於自己熟悉的股票，香港也不例外，要打破這慣性本來就不容易。最近有英國上市公司以介紹形式在主板掛牌時股價大幅波動，以及俄企遲遲未能通過上市聆訊，恐怕只會令投資者更加迴避，如何打破常規開拓新市場，的確要考功夫。

不過，相比開拓國際市場，來自內地的競爭更加迫在眉睫。內地股市加快國際化，開宗明義要吸納國際大企業到上海掛牌，肯定會分薄香港的上市資源。另一方面，在人民幣未實現自由兌換下，香港要搶先分一杯羹、推出人民幣交易產品，更多是政治問題，看來遙遙無期。李小加具有內地背景，能否以他的人脈打破悶局呢？

還有約一個月便離任的周文耀，早前在一個演講中不乏「臨別贈言」，直指香港無條件發展商品期貨，永遠難與芝加哥及上海競爭，特區政府點名要發展的眾多新產品「說易行難」，道出了港交所的局限。正如他所說，香港金融業需要一個長遠改革的藍圖，不能各自為政，大有孤掌難鳴的感慨。長此下去，恐怕三年過後又是一事無成。