儘管港股上周五反彈，但美匯指數連續六個交易日企穩於50日線樓上，為四月來首次。投資者憂慮美匯正醞釀反彈，外資及內資年底要「埋數」，擔心資金流向逆轉，料港股反彈乏力，恒生指數或下試21,500點水平，「一月效應」或難出現。基金經理稱，明年次季股市或步入「牛二」，投資者宜趁十二月及一月份高位先行減持獲利。
回顧過去四十年，一月份港股有24次上升，16次下跌，升市比率達60%。不過，匯盈證券董事謝明光認為，上周美元匯價全周表現強勢，加上美國公布的經濟數據理想，市場擔心資金流向會逆轉，從區內逐步流走；而且臨近年底及農曆新年將至，不少美國跨國企業及內地企業要「班資回朝」，因此不排除美元匯價會再挾高，或會拖低股市，一月例升效應難再現。
一月效應或難出現
由於港股自三月初至今已累積反彈93%，基金經理「粉飾窗櫥」意欲不大，相信大市的反彈力度有限。觀乎恒指上周五升上22,000點樓上即回軟，恒指於22,500點有很大阻力，或會掉頭下試21,500點；國指則料於12,800至13,300點間反覆。
東驥資產基金中基金經理陳榮肇也認為，大市反彈力度不足，但上升走勢未完全打破。因此，即使明年企業業績追得上，但加息憂慮下，明年三、四月港股有機會踏入「牛二」，故投資者宜趁十二月或一月高位止賺，保留三、四成資金，待港股回落到19,000至20,000點時，才再分段趁低吸納。
隨着美元匯價反彈，油價及金價上周均回軟，中海油（00883）、中石化（00386）及中石油（00857）上周五美國預託證券（ADR）均輕微偏軟；而滙豐控股（00005）ADR則較本港上周五收市跌1%，跌穿90元關，收報89.25元；中移（00941）ADR則升1.13%，收報71.14元。
至於A股，年關日近，資金入市意欲消退，加上年底前還有多隻新股陸續登場，都限制了A股短期內再戰新高。但由於宏觀經濟形勢佳，內地證券界樂觀情緒佔優，仍稍為看好本周A股一線。
A股近年關恐受壓
美元趨強的訊號已引起券商高度關注。華泰證券指出，美元走強或令部分資金自新興市場回流美國，或令部分原本計劃進入新興市場的資金減緩步速，這對於新興市場、亞洲股市、A股都會有一定的影響。