報告指，原材料佔恒安紙巾產品銷售成本高至55%，價格波動雖一直是市場對恒安經營表現的其中一個憂慮，但恒安目前持有15萬至16萬噸的木漿存貨，每噸成本價格不高於500美元。就算近期木漿市場的現貨價升至每噸約700美元，相信恒安手上的原材料存貨可使用至明年五月，減輕了成本的壓力。

恒安上半年若剔除食品「親親」後的自然銷售增長為23%，低於二○○三年以來的歷史平均年增長30%，其中原因是期間的經濟環境欠佳。但隨着明年經濟步向復甦，管理層預期銷售可回復至較快的增長，而第三季度的銷售及毛利率表現較上半年為佳。

報告又指恒安截至今年上半年結時，坐擁45億元現金，不排除未來有更多購併的機會。因應最新的經營狀況，德銀把恒安○九至一一年盈利預測提高1至5%，以反映下調的推廣支出，至於收入及毛利率預測則大致維持不變，預期○九至一一年期間的每股盈利複合年增長率達25%。按加權平均資金成本作計算基礎，恒安最新目標價為62元，相等於一○年預測市盈率29.8倍，買入的投資評級維持不變。