本文重點
華潤燃氣（01193）公布與鄭州燃氣（03928）大股東鄭州市國資委成立合營，並收購鄭燃43%權益。野村認為交易對華潤燃氣有利，預期可提升一○年度每股盈利預測15%，每股資產淨值則可上調1.15元，按SOTP的方式計算，定目標價為8.7元，維持買入的投資評級不變。
華潤燃氣跟鄭州燃氣停牌近一個月後，昨日齊齊復牌，惜表現有天壤之別，華潤燃氣逆市升10%，收報8.26元，鄭燃則因收購價較停牌前價格17.18元有44%折讓，結果昨日下跌9%至收市時報15.6元。
收購提高資產淨值
野村指，收購完成後除有助提升華潤燃氣的資產價值，亦可提升交其盈利表現，估計一○年度每股盈利可因而獲得額外增長0.5元，幅度相等於15%，預計一○及一一年度的盈利增長分別為40%及24%，達4.91億元及6.1億元。而鄭州燃氣於一○年的盈利每增長1%，華潤燃氣的資產淨值預測便可獲提升1.1%。
報告以SOTP方法，計算華潤燃氣現有項目價值為每股6.5元，再加將注入項目的每股價值為2.2元，定目標價為8.7元，較昨日收市價8.26元，有5%的潛在升幅空間，維持買入的投資評級不變。