金礦股與金價的相關性取決於股份的行業特性，上游企業負責開採金礦，可受惠於金價上升，採礦後的產品可以較高價賣出，有利股價；相反中游及下游的金礦企業或由於金價上漲而令成本抽升，不利業績。

除金價以外，金礦股的走勢亦受股市左右，即使金價抽升，若股市急挫，金礦股亦可能受累。

中下游企業捱貴金

時富證券中國資本投資部董事羅尚沛指出，從事開發金礦業務的企業，最能受惠金價抽升。雖說金價飆升或增加部分金礦股成本，但中國人往往於金價高企時爭相入貨，有關成本較易被轉嫁至消費者。

不過，個別金礦股因為行業的性質，其升跌與金價亦有關係。例如金價於一月十五日下試802美元水平，當日多隻美國上市的金礦股包括Goldcorp、Gold Fields Ltd.及Newmont Mining同樣跌至今年內低位，而本港的SPDR金ETF（02840）亦跌至617.50元谷底。

睇好金價紫金可吼

金價年內已累升約34%，金礦股更明顯跑贏。多隻港股，如瑞金礦業（00246）和招金礦業（01818），年內股價升幅曾逾倍；多隻美股中，表現最好的則躍升約50%。

羅尚沛認為本地金礦股早在金價衝破1,000美元高位前已預先上揚，或因本港相關股份選擇較少。若看好金價走勢，可買入規模較大的紫金（02899），但他認為目前金礦股份未見特別吸引。

恒生銀行投資顧問服務部主管陸庭龍認為，印度央行及毛里裘斯政府先後買金，也令投資者相信亞洲及新興市場有其他潛在黃金買家，當中中國就是其一。

恒生：金價徘徊千一關

陸庭龍續表示，美匯指數已充分反映美元的負面消息，當中包括利率低企及退市措施未出台等因素，若未有突如其來的消息，相信美匯不會再跌破75關口，而金價於今年內亦只會在1,100美元關口附近徘徊。