本文重點
當個個喊狼來了，股市衝破二十倍市盈率警戒線，插水式下跌距離不遠的同時，港股又再發力向上。講來講去，都係低息造成，試想依家三個月拆息只得0.11厘，要為手上鈔票帶來一倍回報，等於要909年（100%/0.0011），這情況絕對瘋狂，雖然低息環境不可能永無止境，可是看看佔美國經濟比重三分之二的個人消費疲弱不堪，有理由相信息口中短期都難以向上，即使加息，幅度亦必定有限，就連股神巴菲特同債王格羅斯，都苦口婆心勸勉投資者，可能要將未來投資預期回報目標大幅調低。
兩位金融界摩西的警世言論，加埋經歷○八年股市V形反彈，史提芬近期都開始對明年港股能否還有高增長高回報感到困惑，而環顧目前市場上概念唔錯、沒受海嘯影響的股份，例如內需及內房股，預期市盈率動輒在二十五倍，甚至三十倍樓上，未來業績可出錯的空間，其實唔大。
公路股增長潛力大
相對上，筆者相信股市或遲或早，會向落後的基建類股份埋手，試想3至4%的人民幣升值預期，路費再按通脹有幾個巴仙升幅，加上經濟增長下車流量的增加，對比巴菲特的鐵路投資，中國收費公路股，可能是估值更低、增長潛力相對較高的選擇。
筆者心水股成渝高速（00107），推介短短一個月已累積升近兩成，今日想介紹另一心頭好寧滬高速（00177），主要是看好江蘇省的經濟活力，寧滬可受惠理想的路費收入增長。
早前公布的第三季業績，純利升37%，比首季及第二季的4%及24%增長有明顯加速，累積三季計，純利亦有21.7%增長，至15.2億元（人民幣．下同）。理想表現源於改以計重收費的新準則下，第三季路費收入達11.5億元，按年升12.9%。
雖然筆者對寧滬最近以10億元收購土地，作房地產開發的業務「多元化」發展，並沒有太大好感，但以其核心路費收入預期市盈率16.3倍，股息率超過5厘，及目前股市愈炒愈貴之下，寧滬確實仍具備捧落後的潛質。