德銀報告對是次配股未有感到意外，因該行早在八月二十日的報告中已提及過光國有配股集資的可能性。報告指4.8億新股佔現有股份約15.2%，擴大後股本計算則佔13.2%。相信光國○九及一○年每股盈利預測將因而下降4%及7%至0.12元及0.13元，相當於現價○九年預測市盈率約二十七倍，較原先的二十六倍輕微提高。而控股股東光大集團的持股量，將由55.8%下降至48.4%。

負債比率可望大降

報告估計光國○九年淨負債比率將由原來的75%下降至24%，財務彈性獲得加強後，可取得更多新項目。而光國目前主力於三大塊業務，都屬環保類別，包括垃圾及固體廢物發電；環保水務如污水處理；新能源方面則有沼氣發電、污水源熱泵項目；甚至是風能、太陽能等。

光國配股後的股價走勢反覆，德銀就認為市場對新收購存有憧憬，惟按80億元人民幣新項目，內部回報率12%來計算，現價水平已大致反映了新項目的因素，故維持持有的投資評級不變。