財政部是次在港發行60億元人民幣的國債，零售部分總額至少達20億元人民幣，最低投資額為1萬元，兩年期及三年期的票息分別為2.25厘及2.7厘，雖然兩年期國債票息較今年早前金融機構發行的同期人債2.45厘至2.8厘低，但國債勝在發行者為國家，違約風險應較公司為低。

要分析今次國債的息率是否吸引，可比較不同地區的國債息率。研究發現，即使國家有相同的主權評級，其國債息率的差異也可以很大。以評級機構標準普爾的最高主權評級AAA為例，美國兩年期國債的孳息率為0.968厘，但澳洲兩年期國債孳息率卻高達4.139厘。

反而，「僅」得AA+主權評級的香港官債孳息率低見0.327厘。而與中國同為A+主權評級的其他國家兩年期國債孳息率，南非及墨西哥分別高達7.52厘及5.319厘，但葡萄牙及意大利只分別為1.261厘及1.446厘。中國國債的孳息率偏向較低水平，為1.592厘（此為內地已發行的二手國債，並非將在港發行的人債）。

一般來說，國家的財政愈穩健，市場對其愈有信心，國家只需訂立較低的息率。相反，若國家資不抵債，還款能力存疑，便需以較高息率來吸引資金買其國債。中國國債孳息率偏低，正代表市場對中國的信心。雖然澳洲及南非國債的息率都較同評級國家的國債高，但上述資料未計及匯率因素，若貨幣貶值，投資者隨時得不償失。市場看好人民幣在未來可穩定向上，故今次發行的兩年期國債有票息2.25厘，不無吸引之處。

人民幣有升值潛力

星展銀行（香港）高級投資策略顧問陳寶明認為，今次在港發行的國債不能直接與早前的公司人債比較，因國家違約風險遠較機構低，中國無力還款的機會接近零。人民幣有升值潛力，對投資者有一定吸引力。他補充，雖然中國的標普主權評級不是最高，但對於主權級的國債來說，AAA、AA及A差別不大，違約風險近乎零。

上海商業銀行副總經理陳鳳翔表示，不要只重於評級公司的評級。「中國『倒閉』的機會較大，抑或美國破產的機會較大？現在美國資不抵債，其評級就算有AAA，但市場並不太相信。」他建議，市民可認購國債，以作分散風險。

論安全程度，國家倒閉風險理論上低於商業機構，甚至低於銀行存款。加上國債息率較人民幣定存高，是「低風險高回報」的機會。至於選兩年抑或三年期的國債，還需看個人資金流動性。