24/09/2009

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SUN推介:中信資源負債偏高

原先從事木製品業務的中信資源(01205),○二年時獲中信集團透過票據轉換增加持股量,成為控股股東,並改用現有名稱,為以後的一連串注資行動揭開序幕。幾年下來,中信資源業務已遍及原油、煤、錳、鋁等,類別多樣化。今年上半年,以收入計算,進出口商品是業務中最大的一塊,總收入達60.02億元,其次便是原油,總收入達11.47億元,排第三的是錳,半年收入9.3億元。

但從盈利貢獻來看,錳卻是表現最好的業務,半年經營貢獻達1.14億元,進出口商品只得8,179萬元,盈利率低至1.3%,原油及電解鋁更錄得虧損共1.03億元,拖累整體表現,令中信資源中期業績由盈轉虧,股東應佔虧損達3.07億元,去年同期則賺5.2億元。

業績受惠油價反彈

中信資源業績,實際反映了商品市場的波動性,上半年油價平均下跌了一半,中信資源難免受影響。惟油價從低谷反彈,加上美元弱勢,估計有關業務下半年將見起色。但投資者需留意的是,中信資源轉型,副作用是債台愈築愈高,截至今年六月底止現金為43億元,但未償還債務則達143億元,資本負債比率高至190%,管理層未來必須解決高負債問題。

米米