本文重點
新鴻基地產（00016）○九年度全年基礎盈利按年升2%至124.15億元，即使剔除出售投資得來的8,700萬元收益，實際盈利表現仍略優於大和的預測，相信主要是「天璽」的經營利潤率較預期為高，以及淨租金收入出乎意料地錄得21%增幅有關。而期內工資及利息成本低於預期，亦有助提高盈利。報告預期「天璽」帶來的貢獻，可在未來兩個財政年度內繼續入帳，把新地一○至一一年度的盈利預測上調2.1至4.6%，至137.3億元及148.6億元。
內地業務漸見收成
另一方面，新地積極部署多年的內地業務亦漸見收成。○九年度內地項目錄得的合同銷售額達到30億元，進度令人滿意，預期內地的發展前景能見度會持續地改善，估計到二○一三年時，內地業務佔集團整體盈利比重將升至20%。
不過，新地股價從月初低位102元左右回升至昨日收市的116.7元，反彈逾一成。大和認為現價水平合理，已大致反映公司目前的經營狀況及前景。新地現價較其○九年預測資產淨值折讓約11%，大致符合一九九○年以來的歷史平均折讓幅度，故維持持有的投資評級，目標價為119.9元。