話說回頭，今年如果沒有傾斜的中央政策，很難想像，上半年內地房地產、汽車以至家電市場的實際情況到底係點。炒家電下鄉，政府為農民鄉鎮提供補貼，家電股今年升得厲害，TCL多媒體（01070）由1.24元升到3.76元，升幅203%，創維（00751）更勁，由0.435元升到上周五的2.86元，升幅557%。

○九年三月底止年度，創維賺4.6億元，升幅不到1%，但實質持續經營業務溢利跌近30%。家電下鄉措施，年初仲係實施初期，對去年業績幫助唔大，反而四至六月都未有明顯改善，稍稍令人擔心。LCD電視成本大減，消費者接受程度上升，同比銷量增加2.8倍，但傳統CRT的內銷及出口勁跌，只及去年同期的三分之一及四分之一，結果總銷售量由去年的2,047萬部，跌到1,541萬部。

創維提防過分樂觀

LCD電視單價高於CRT，銷售額相信未必會跌太多（由對手TCL中期業績加以推斷），可是看到市場預測，其一○年三月底止年度營業額205億元，比去年升三成三，純利估計8.46億，勁升八成四，從首季表現，加埋七月跌近兩成九的銷量，小心大行過度樂觀！

TCL畀人無期望即無失望的感覺，蝕足四年，今年中期業績意外有起色，賺1.43億元，即使剔除出售無錫公司的4,500萬元特殊收益，仍有近億利潤，最搶眼是毛利有見底回升迹象，由15.9%回升至18.3%。同樣，上半年LCD電視銷售增長驕人，但CRT內外銷分別出現四成九及六成七的倒退，總計上半年電視少賣兩成四，銷售額則微跌3%。

與上半年賺錢能力比對，市值38億元的TCL顯然需要積極提高銷售利潤（114億元銷售賺億多元，即100元銷售利潤不足1蚊！）。管理層承認，正透過重整業務改善賺錢能力。就像大病初愈，TCL沒盈利無PE比較，最簡單用市值與銷售比對，即市銷率（市值/銷售額）來衡量，這國產電視界一哥，○八年市銷率是0.147倍，創維則是0.435倍。換句話說，假如相信家電業國策，可以支持未來幾個月銷售額、毛利及利潤率繼有改善，TCL的復甦爆炸力，應該高於創維，當然落後一定有原因，往績唔好今日大行鮮有推介，成交也稀少。不過如果過去幾個月買創維累積豐厚利潤，不妨小注換入TCL。