近日人民幣再成市場焦點，即將在港發行的60億元人民幣國債，固然吸引食息一族，但更關注的卻是，人民幣即期和不交收遠期合約（NDF）的悄悄升值。
美元兌人民幣即期於九月七日跌穿6.83心理關口後，跌勢持續，曾一度低見6.8270。一向被視為人民幣升值預期指標的一年期NDF，則由當天的6.77大跌至昨午的6.73。不過筆者認為，人民幣短期內始終難以大幅升值。
綜觀現時內地經濟，出口持續下跌、內需不振，經濟主要由投資一項支撐。人民幣一旦出現升值預期，不但會令出口及內需雪上加霜，更會引來熱錢進入內地炒作，衍生資產泡沫。自四月以來，一年期人民幣NDF大部分時間於6.70至6.79橫行。在預期內地政策短期內沒有重大改變的前提下，投資者可以嘗試於這區間內低買高沽，建議於6.7250買入一年期美元兌人民幣NDF，目標6.79，止蝕6.70。