以國家區分，日本是世界第二大經濟體，表面上十分繁榮，其實自上世紀九十年代經濟泡沫爆破之後，便一直走下坡，兩個致命傷令其不容易擺脫衰退。第一個致命傷是十分依賴出口導向的製造業，佔本地生產總值超過兩成，令經濟完全受制於外部需求。遠的不用說，美歐金融機構連環爆煲，並沒有直接拖垮日本經濟，但美歐迅速陷入衰退，對日本製造業的打擊便非同小可，過去大半年的出口表現猶如吃了瀉藥，經濟跟着錄得負增長。

日本經濟的第二個致命傷是內部需求嚴重不足。這個現象或多或少是因為製造業一直是帶動增長的火車頭，服務業相對不受重視。另一方面，日本人口結構嚴重老化，亦導致內部需求難有爆炸性增長。此外，在泡沫經濟爆破後，以往引以為傲的終身僱用制解體，很多打工仔缺乏就業保障，都為內需增添壓力。日本政府上周公布的七月份核心消費價格指數，連續第三個月創出有紀錄以來的最大跌幅，再度陷入通縮，失業率亦升至歷史高位。這些數據所反映的，正是內部需求疲弱，令物價跌幅擴大。

無論由誰執政，要擺脫經濟困境，必須醫好上述兩大致命傷。日本在幾年前也曾經有過一次短暫經濟復甦，一度令當時的首相小泉純一郎人氣急升，他提倡的經濟改革更大受吹捧。不過，當時出口主要由中國需求帶動，中國更取代美國成為日本最大的貿易夥伴，及至中國加強宏觀調控為經濟降溫，日本經濟便隨即轉勢。由此可見，日本經濟前景始終要看外國市場的臉色。

至於刺激內部需求，日本能做的也不多。幾可肯定會出任首相的鳩山由紀夫，提出每年向國民發放近三十萬日圓的子女補貼，目的是鼓勵生育，改善人口老化的問題，從而增加消費。這一招表面上是對症下藥，但人口結構並非朝夕之間可以改變，而且日本是個成熟經濟體，以津貼刺激消費的邊際效用甚低，遠不及中國這些發展中國家。此外，還有一個更根本的問題，就是錢從何處來？美國的奧巴馬政府拿出超過七千億美元刺激經濟，中國動用四萬億元人民幣來救市，在財政上仍負擔得來，可是日本政府的負債已超過本地生產總值，大規模派錢不是易事。

新人事新作風，多少會為投資市場帶來憧憬，至少也該有個蜜月期吧！但日本的所謂政權更替則另作別論，民主黨這個新進執政黨，骨幹成員其實都是出身於自民黨，後來因為爭權而自立門戶，傳統上仍是一脈相承。如果以為今次是標誌着一個經濟新時代的開始，打破自民黨長期執政令經濟停滯不前的困局，恐怕想得太簡單了。