較早前，市場仍然憂慮第二季環球經濟並未見底，直到最近多項經濟數據表現均有所好轉，各地財金管員、商賈名流才紛紛轉口風，表示經濟最壞的情況已過去。美國的二手樓銷量連升四個月，反映樓市可能見底，聯儲局主席伯南克等財金官員亦異口同聲表示，全球經濟正開始步出衰退。

受惠於內地經濟增長加快刺激，本港經濟亦於第二季開始走出衰退。GDP按季反彈3.3%，按年計的跌幅則減少到負3.8%。港府經濟顧問表示，隨着各國採取的強力刺激經濟政策發揮效力，全球經濟第一季的惡劣情況終有所好轉，但本港的復甦仍屬初步階段，基礎並未穩固，會否出現「V」形反彈，仍需觀察未來幾個季度的數據才能確定。但就調高今年全年的GDP增長預測，由之前的下跌5.5至6.5%，調高到下跌3.5至4.5%。

銀行或有集資需要

近期中港股市回吐的主因，是大家擔心內地將會收緊貨幣政策，令股市「乾塘」。市傳銀監會正要求內地銀行在計算補充資本時，不能包括其他銀行所發行的次級及混合債券，這表示內地銀行或因此而需要收緊信貸，或需對外集資，才能符合12%的資本充足率要求。

今年是內地銀行發債的高峰期，年初至今已發行的次級債券達到2,367億元人民幣，是去年全年的三倍，其中一半是在銀行之間交叉持有。與此同時，上半年人民幣新增貸款數據，已增至破紀錄的7.37萬億元人民幣；今年頭五個月更有1.16萬億元人民幣流入股票市場，這是A股早前大幅飆升的主要原因。

展望下半年，入市資金未必再如上半年般充裕，大市需要靠經濟復甦和公司盈利增長來支持，屆時市場的承接能力，將會受到真正的考驗。