政府早前釋放出大筆資金，除進入實體經濟外，也變成股市及樓市的投機熱錢，迫使近月來中央不斷傳出取消第二套房優惠、嚴查違規信貸流向等軟性調控政策及聲音，投資者亦意識到，中央不樂見資本市場短期過熱的傾向。

內地股市調整非壞事

踏入八月以來，A股出現明顯調整走勢。不過，短期的調整其實毋須太過憂慮，因股市適度修正，反可降低寬鬆政策明顯轉向機會，且經濟基本面好轉仍未有所改變。

筆者認為，中國的寬鬆貨幣政策不會急煞車，原因有三。其一是新增貸款驟減，但資金寬鬆環境未變；加上現時物價還在下跌，短期內加息可能性不高；再者，內地出口嚴重萎縮，維持景氣還得依靠內需市場。

人行近期明確表示「保增長、擴內需、調結構」為主要任務，總理溫家寶也重申，將維持適度寬鬆貨幣政策及積極財政政策，顯示目前保持經濟穩健發展仍是首要目標，除非中國出口及勞動市場數據明顯回升，否則大規模調控動作不會在短期內出現。

此外，近日中國證監會審批三檔國內基金的發行，可解讀為官方也有意緩和信貸放緩對股市流動性及投資信心的影響。整體而言，由於中國景氣長期增長的趨勢確立，股市短線炒作的氣氛若能因政府政策微調而稍受抑制，避免產生資產泡沫化的風險，也較為有利於股市長期健康發展，則短線的調整並非是壞事！