本文重點
前晚美國公布的經濟數據唔錯，房屋銷售與耐用品定單都勝過市場預期，支持美股連升第七日，但力度明顯減弱，最後升幅似有還無，道指升4點，收報9,543點。港股在2萬點樓上，基金經理早已買夠貨靠邊站，港股成交大縮水，唯獨是短線炒家依然活躍炒波幅搵食，形成日升日跌的上落市格局，恒指尋日跌213點，收報20,242點，要估未來一星期大市走勢，命中率同買大細一樣，都係五五波。
時裝品牌思捷（00330）截至六月止年度純利47.45億元，倒退26.4%，差過分析員預測50.2億至54.2億元範圍，即使宣布大手筆派出末期連特別股息2.05元（全年股息率拉高至5.6厘），也無助股價被質低，勁跌一成五，收報50.9元。
記得○六、○七年時，歐洲經濟大盛，市場對當地零售品牌股趨之若鶩，思捷PE高企在二十五至三十倍一段時間。雖然今年四至六月的第四季，思捷倒退情況比大行估計嚴重，但相信最遲一一年，盈利重返50億元水平唔難，估值12.7倍相對合理。思捷說明「貴嘢有人爭，平嘢無人吼」，如跌到50元樓下，長線持貨者值得考慮。
業績見紅令人失望
另一家筆者推介過的公司中化化肥（00297），業績盈轉虧，截至六月中期蝕8.28億元（人民幣．下同），損失即使較大行估計的10億至12億元少，但都頗令筆者失望。中化肥見紅的原因，除卻金融海嘯下化肥市場經營環境轉差之外，也因為因應鉀肥存貨價格下滑，作一次過撥備所致，如剔除此數及金融工具重估損失，溢利大約為1.18億元。
翻查年報，去年底中化肥存貨由67億元大增至115億元，跟着便遇到金融海嘯，加上化肥廠過去幾年大肆擴產供過於求，回顧期內幾樣主要產品，氮肥價格由高位跌41%，鉀肥跌39%，磷酸二銨也跌25%。問題是中化肥是否仲值得持有。
中化肥管理層認為，13億元的減值充分，姑且信他一次，但行業復甦與否才是關鍵所在，中央要改善三農問題，準備對農民作出1,200億元直接補貼，並提出《全國新增1,000億斤糧食生產能力規劃（2009-2020年）》擴大糧食供應，料有助推動化肥需求，但恐怕效果非一年半載可見效，揸貨者可能要相當耐性。