- 2009年08月24日(一)
物美商業（08277）○九年上半年淨利潤同比增長21.6%，至2.33億元。雖然期內CPI走低，其同店銷售依然同比增長4.8%。食品銷售是物美比較大的一個營業收入來源，今年以來食品物價指數一直都是負增長，因此較大地影響了物美的業績。目前，物美在北京、天津、杭州等三個地區一共有424間店舖，其中大型超市107間、便利超市317間。我們認為，集團○九年業績增長的動力，主要來自門店網絡繼續擴大，預計○九年同店銷售增長約為5%，預期○九及一○年銷售收入同比分別增長20%及15%；淨利潤同比分別增長18%（以○八年淨利潤3.61億元計）及15%。預計○九及一○年每股盈利為0.55元、0.61元，以三十倍預期市盈率計算，目標價16.5元，建議在11.5至12元之間吸納，止蝕位10元。
物美商業（08277）目標價：16.5元 止蝕價：10.0元
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