為了配合上海變身國際金融中心，上交所早前提出多項措施，包括發行預託證券及設立國際板。多年來，市場上就預託證券的可行性有很多討論，包括境外註冊公司是否符合內地法規要求、股票存託制度，以及外匯兌換等問題。國際板的討論則相對較少，上市公司需要具備甚麼條件、具體交易運作等仍然不清晰，暫時只知道國際板有望在明年中成事。

中移曾多次表態希望採用預託證券回歸A股，原因是程序相對簡單，可維持在香港的第一上市地位，監管上較容易協調，避開不同市場監管體制的差異。此外，還有一個頗特別的原因，就是中移本身沒有強烈的集資需要，不想勞師動眾。不過，投資銀行界一直流傳內地監管部門並不支持預託證券這一構思，擔心會造成一個市場多種制度，索性排除這一選擇。

內地要讓紅籌及外企順利登陸A股，方法有很多，發行預託證券是其中之一。預託證券在國際上相當普遍，好處是企業毋須像新股上市一樣大費周章，便可在其他市場買賣，實質上是有別於一般的招股上市。如果內地只是視此為一種權宜辦法，長遠就未必有很好的發展，無謂多此一舉。至於設立國際板，必定會要求相關企業真正招股上市。究竟外企是整體掛牌，抑或以內地子公司上市？集資所得能否匯出，抑或必須用於內地？這些大可留給企業自己考慮。

其實，預託證券難以成事，感到失望的相信不止中移，還包括香港的有關當局。值得注意的是，香港是鼓勵中國發展預託證券的推手之一。即將退休的金管局總裁任志剛，曾多次在公開場合提倡這一構思。他認為發展中國預託證券，有助增強中港兩地金融工具的流動性，加快市場融合，鞏固香港國際金融中心的地位，這種新投資工具顯然是對香港有利。

雖然財金官員沒有明言，但在港上市的公司到內地發行預託證券，等於間接實現以人民幣及港幣買賣港股，這樣便可把港股與內地股市的發展串連在一起，否則當外企紛紛獨立到內地上市，內地市場遲早亦會向外資開放，屆時港股便難免被邊緣化。所以，如果中移真的放棄以預託證券回歸A股，並且成為其他紅籌及外企的先例，香港在爭取上市資源方面，無疑是吃了一場敗仗。