21/08/2009

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中移盈利增1%奀爆

曾被分析員形容為快跑小象的中移(00941),公布至六月底止中期業績,盈利微升1.4%至553億元人民幣,中期息1.346港元。業績為市場預期下限,亦創集團歷來半年盈利最低的增長,次季盈利則出現十年來首次倒退。管理層揚言上客、ARPU(平均每月每戶收入)及EBITDA(除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利)利潤率都續有壓力,但董事長王建宙形容中移仍是「每月增長數百萬戶」的發展中公司。

暗示回A選國際板

對於市場關注的回A問題,王建宙昨重申,過去數年一直努力爭取回歸,但不論以A股還是CDR(中國預託證券)形式都遇上不同的障礙,因此已向內地的監管部門提議,制訂專門為境外公司到內地上市的辦法(國際板),而中移仍傾向由母公司出售舊股方式進行。至於回歸時間表,他再三指出,始終要等相關辦法出台才能實施,現階段沒有回歸時間表,亦未有聘請任何財務顧問。

由於競爭加劇,加上金融危機對內地經濟帶來後續衝擊,導致上半年中移收入僅上升8.9%至2,129億元(人民幣.下同),期內集團上客3,587萬戶,平均每個月上客跌穿600萬戶,至597萬戶。王建宙承認,內地部分城市移動電話的普及率已很高,上客速度放慢屬正常,而競爭加大亦導致新增客戶的市場佔有率下降,但他強調,目前市場競爭仍不算非理性,而中西部城市及農村市場仍有很大的增長空間。

上半年中移的ARPU、EBITDA利潤率都有明顯的下跌,不過副總經理兼財務總監薛濤海表示,上半年度的EBITDA利潤率已屬於行業的高水平,但長遠來說難以進一步維持。至於ARPU下跌,薛氏解釋,主要因為期內資費下降8.9%,加上新增用戶主要屬於低消費用戶,預期下半年因客戶結構不變,ARPU仍會下跌,但希望可進入穩定趨勢。

期內中移的每月平均客戶流失率由2.71%升至3.31%,王建宙表示,集團已有維持高端客戶的辦法,但強調不會以高成本維持低端用戶群,上半年中移的手機補貼52億元,全年手機補貼120億元的目標不變。

派息比率維持43%

至六月底止,中移坐擁2,213億元淨現金,但中移仍維持全年43%的派息比率。王建宙表示,未來仍要擴建3G網絡、光纖接入網建設及新業務平台等投資都需要資金,加上會繼續物色海外收購項目,因此未有計劃增加派息比率,上半年中移資本開支628億元,全年資本開支1,339億元目標不變。