中央掌控話事權

不時看見洋人對人民幣的分析，真的教人想起「too simple, sometimes naive」的江澤民名句。人民幣匯率，真的會參考你想像中的一籃子貨幣嗎？外資湧入，真的會推升人民幣嗎？美國施壓，人民幣真的會因而就範？

理論上，人民幣每天由一籃子莊家開價然後取平均，但實際上很多事情心照不宣，是公開的秘密。人民幣說得上是「政策」，自然是由中央話事，而改變政策亦未必每次皆宣之於口，故聽其言不如觀其行。

橫行走勢料持續

既是政策，現價怎行當然由中央決定；若以NDF等市場預期來「測」未來現價，唯一基礎是NDF交易員能揣摩上意。不過，玩離岸（offshore）NDF者大抵還是外人，不懂中文者不乏其數，說其能揣摩上意實屬天大笑話。有些人等，更按一般主流貨幣的邏輯以NDF來「測」未來現價；這等同於認為中央的人民幣政策將會向市場屈服？既已橫行一年，那就橫行下去好了。