結構性產品的性質屬於衍生工具，其價值與股票、外匯或商品價格掛鈎。雖然掛鈎資產千變萬化，但玩法則萬變不離其宗，最普遍的形式是期權投資組合，等於與發行商對賭。這些衍生工具，在順勢時能帶來可觀收入，一旦市況逆轉，投資者又沒有做好風險管理和及時止蝕，損失可以非常嚴重。早前便曾有上市公司，因投資外匯累計期權損手，輸掉過百億元，轟動市場。至於影響最為廣泛的，莫過於雷曼迷你債券爆煲，幾萬名投資者蒙受損失。

投資銀行界指出，很多投資者眼見股市強勁反彈，擔心錯過一波又一波的升浪，加上對經濟前景有信心，便躍躍欲試。此外，銀行存款利息似有若無，債券的回報又沒有吸引力，故紛紛轉投回報較高的結構性產品。所謂的高回報，其實只是反映這些衍生工具的內在風險，如沒有認清潛在風險有多大，輸身家亦不足為奇，累計期權及迷債的慘痛教訓歷歷在目。現在爛攤子還未收拾，投資銀行已蠢蠢欲動，無疑是在挑戰監管尺度。

在迷債爆煲之後，結構性產品的監管收緊，令零售銷售大減，相信近期熱賣的產品，銷售對象是以「專業投資者」為主，才能避開監管關卡。究竟怎樣才算「專業」？市場至今莫衷一是，但有一點可以肯定，專業與否絕對不能只看身家多少或投資金額高低。這些投資者是否真的明白結構性產品的風險？持倉位置不同，例如長倉或短倉，風險差天共地，監管機構必須看緊一些。

另一方面，結構性產品充斥市場，影響所及的絕非個別投資者，而是整個市場。從過去的經驗可知，每逢有大量結構性產品到期贖回和平倉，涉及大量買賣，投資銀行可能在最後一刻才發出交易指示，容易令個別股份及大市出現波動。如果掛鈎的股份平常交投較疏落，短時間內難以消化大量買賣盤，急升暴挫在所難免。早前有多隻股份，在收市前一分鐘大幅波動，其他投資者亦受牽連，市場人士估計是與衍生工具有關。

其實，結構性產品可視為市況的溫度計，大市愈熾熱，銷路便愈好。不過，投資者的心態往往是滯後的，在大市開始回升時，仍然驚魂未定，不敢入市；當升勢持續一段時間，才想到要追落後，尤其希望找到方法把之前錯過的一併賺回來。不要忘記，結構性產品多少有點對賭的味道，一方賺錢等於另一方輸錢，試問作為發行商的投資銀行，又怎會做蝕本生意呢？