根據聯儲局的預測，經濟最惡劣的時候雖然已成過去，但增長動力仍然非常疲弱，最新的估計是今年會收縮百分之一至一點五，明年的增長介乎百分之二點一至三點三。其中，普羅大眾最關心的就業問題不甚樂觀，估計失業率在今年會突破百分之十，明年以至後年會繼續在高位徘徊。聯儲局的兩大政策目標之一，是維持充分就業，單是就業市場的悲觀前景，已有足夠理由繼續維持低息。

不過，聯儲局另一個政策目標是維持物價穩定，當中最重要是看通脹。所以，自然不能對市場的關注視若無睹。在實施量化寬鬆貨幣政策以來，聯儲局的資產負債表從原來的幾千億美元，暴增至超過兩萬億美元，等於把相同數量的資金注入市場，從貨幣供求的角度來看，的確埋下通脹伏線。伯南克表示，如有需要，將以五道板斧回收過多的資金，包括上調銀行儲備金的利率、進行逆向回購、由財政部發債、要求銀行把資金以定存的形式放在聯儲局，以及直接拋售手上的長期國債，說得頭頭是道。

國會議員最着緊的，毫無疑問是選民安居樂業，有穩定的工作，不用擔心居無定所，選票才有保證。雖然奧巴馬政府已推出多項刺激經濟措施，但效果並不明顯，到頭來還是要靠貨幣政策撐場，重擔落在聯儲局身上。換言之，在明年經濟恢復增長之前，利率是動不得的，退市也不應在考慮之列，以免過早抽走資金，導致利率上升，得罪所有人，屆時伯南克的主席寶座也未必坐得穩。

這種兩面討好的政策取向，可以看到背後的策略，不外乎又是以泡沫救泡沫。在經濟最熱的時候，無論產出及需求都達到高峰，一旦泡沫爆破，便會變成產能過剩及需求不足。量化寬鬆貨幣政策的真諦，說穿了不過是向市場大量注入資金，創造需求來支撐過剩的產能。所以，市場資金氾濫，通脹卻似有若無，並非反常現象，一旦產能與需求的缺口填平，便是通脹重臨的時候。

以目前的情況來看，這個調整過程相信難以在短時間內完成，伯南克才會拍心口保證維持低息。不過，他刻意公開可能的退市策略，似乎是不太肯定通脹會否突如其來，故選擇及早把策略公諸於世，好讓市場有心理準備，畢竟目前資產價格大幅上升，是拜這些空前的市場流動性所賜，一旦退市，後果可想而知。無論如何，有策略總比無策略好，如果退市的時機未到，大可備而不用，但不應排除提前出場的可能性。美國如是，其他地方的中央銀行亦應有準備。