目前的氣氛與二○○七年滬綜指大步衝上六千點和恒指升破三萬關，以及去年國際油價衝上一百四十七美元歷史新高時，何其相似。內地在○七年已千方百計為股市降溫，投資者卻一於少理。另一方面，一聲港股直通車，把四面八方的熱錢引來香港，資金之多，可從歷來五大新股凍資王之中，有三隻是在當年誕生得到印證。同樣，環球經濟在去年已經疲態畢露，一些大行依然唱好油價上望二百美元，直至資金鏈斷裂，市況便兵敗如山倒。

現在的情況的確有如歷史重演，內地上半年新增貸款超過七萬億元人民幣，貨幣供應空前膨脹。外界對內地資金氾濫卻毫無通脹徵兆均嘖嘖稱奇，其實股市及樓市正是資金的出路，資產價格上漲代替了通脹。雖然人民銀行已開始抽資，銀監三令五申嚴禁貸款違規炒樓炒股，投資者卻當作耳邊風，深恐如再不入市，只會眼白白看着別人賺大錢。

不過，在資金氾濫之餘，要把內地及港股炒起，必須有理論基礎支持，才被視為升得有理。金融海嘯前，最流行的是「中國經濟脫鈎論」，成功把各路熱錢吸引過來；現在則高唱「中國刺激經濟欲罷不能論」，在環球經濟未真正復甦前，中國不可能亦不夠膽改變寬鬆貨幣政策，資金氾濫不減，投資市場繼續成為蓄水池。當人同此心時，資產價格想不升也難，官方出口術或以小動作壓炒風，根本不起作用，與○七年的景況不是一模一樣嗎？

事實上，單憑散戶的力量是不可能造就目前的盛況，必須各路資金共襄盛舉。國際熱錢早就看到內地及港股的機會，這從內地的外儲超常增長可見一斑。內地大型國企也不甘寂寞，紛紛高調參與認購即將在港上市的北京金隅，誓要把這隻國企打造成新股凍資王，可見閒錢多的是。至於普羅投資者在「領頭羊」帶領下，必定繼續他們的趨勢投資，即是漲的時候，看得更高。

不過，令投資者稍感安慰的可能是，高潮不會這麼快便結束，一是各地央行並無退市之意，而且從開始退市到收緊銀根，必定有一段時差；二是美國即將進入發債高峰期，大量資金會從債市出逃，為市場帶來另一個資金洪峰。當然，接火棒的遊戲何時結束，事前無人能預知，在A股、港股及油價創出歷史新高時，繼續看漲的不是大有人在嗎？無論有理無理，總之炒爆為止。