環球資本市場於近月走勢反覆整固，反映市場缺乏明確的方向。資產價格自三月中急升，引起各國關注，市場憂慮政府可能推出監控及行政措施，限制投資交易，加上歐美經濟於就業及消費的領域仍然疲弱，而歐美政府未有表示加碼推出刺激措施，令歐美持續衰退風險上升，刺激資金避險情緒。中國公布第二季外匯儲備數據，按季增長1,778億美元，總規模達至2.132萬億美元。中國持有美債的數量仍持續上升，反映環球儲備資金仍以美債為主；另一個出路，就是投資有增長潛力的國家及企業，以追求比持有國庫券更高的回報。
中國概念股將續成為市場的焦點，不過經歷過近年急升銳降的情況後，中央政府自會盡力防止股市過熱，因此未來內地股市應該會以循序漸進的升勢為主調。反而，香港兩大支柱─股市及樓市的波動應該會更大，主要是因為聯繫匯率下，港利息應跟隨美國利息偏低，本地資金的出路，主要圍繞樓市及股市。下半年筆者仍然看好本地地產股及優質國企股。當然，港府主力發展港債，於理論上有助吸納流入本港的資金，平衡當前港匯對美匯偏強的局面，不過實際上，港債息口、集資用途及市場流通量等，在技術上均有值得詳細研究之處。總結而言，可以預見隨香港與國家更緊密的經濟關係，以及人民幣走向國際化的大方向下，未來香港金融業發展，需要加強研究港元與母系人民幣的融合。