澳元匯價昨天轉弱，並低見77美仙這個筆者一直預期的初步支持位，其原因相信主要有二。首先亦是最重要的是，市場過去實在遠遠高估了環球經濟的復甦能力，並把資產價格嚴重推高。所以當發現環球經濟遲遲追不上資產價格上升的步伐時，投資者便開始感到氣餒並放棄手上投資，因而拖低了整個投資市場，當中包括股市及商品市場，而商品價格的回落，亦拖累了澳紐加元等商品貨幣。
不過，即使澳元匯價現時似已跌至吸引水平，但筆者現階段仍不建議投資者急於入市。回憶六月份，八國財長曾在會後的聲明中，清楚表明各國對通脹重臨的憂慮。上周美、英、法幾乎同時表示，要打擊商品市場的投機活動，擔心商品價格升得過快過急，會使通脹失控。而各國政府的矛頭更直指向交易所上市基金ETF。由於現時開放式商品ETF規模可無限擴大，但其投資的商品期貨供應卻不能無限增加，因而導致價格不斷被搶高。於六月底，紐約期油仍處於73美元水平，但其後不到兩星期，當上述各國政府考慮禁止ETF規模擴大的消息傳出後，油價便迅速跌返60美元以下。
上述事例可引證，現時商品價格變化並非單由經濟本身帶動，而是頗大程度上受投機活動所操控。政府未來可通過不再增批ETF等措施來打壓透過ETF炒作石油、黃金及工業用等金屬。如商品價格受壓，可想像商品貨幣升勢也會同時受阻。這正是筆者認為短期澳元就是跌到77美仙，亦不用急於吸納的原因，建議待75至76美仙，才入市作長線投資。