滙豐證券研究報告表示，旺旺（00151）加強在城鎮農村市場的滲透，進度符合計劃，預期今年可取得雙位數字的銷售收益及盈利增長，毛利率亦可獲改善。但股份現價估值跟內地食品同業的平均水平相若，按現金折流及未來增長率預測，目標價由4.2元提高至4.5元，跟上周五收市價4.42元相差無幾，遂給予中性的投資評級。
滙證報告指出，目前旺旺來自二線及三線城市的銷售佔總銷售額約45至50%，估計未來可進一步把比率提高至60%。報告預期旺旺今年銷售收益可取得18%的年增長，全年銷售金額達18.38億美元，每股盈利料可按年增長11%。受惠各類材料如糖、奶粉及包裝物料的價格下跌，相信毛利率可獲提升，由○八年度的38%增加至40%。再加上零售消費市場的好轉，現金流周期有望改善。
不過，滙證認為旺旺要在競爭激烈的環境中搶佔市場，難免要提高銷售開支，影響所及將拖低經營利潤率，預期會由○八年度的20%降至19%。另外，報告估計旺旺今年的資本性開支為1.02億美元，較去年略為減少，股息率為1.6%。按加權平均資金成本9.3%及永久增長比率1.5%作基礎，現金折流所得出的目標價為4.5元，較原先目標價4.2元，略為提高了7%，但旺旺現價相等於○九年預測市盈率的二十五倍多，跟其他內地食品股的平均估值水平相若，代表股價屬合理水平，故重申對其中性的投資評級不變。