出口不振經濟難旺

浦永灝接受本報專訪時指出，中國企業的困境是定單減少，再度增發貸款也未必能刺激投資；再加上房地產等行業已見復甦，成功拉動經濟，料下半年貸款擴張會放緩，預期全年新增貸款約9萬億元。

浦永灝表示，流動性資金減少對股市而言好像缺了一把「柴火」，但是企業盈利增長，才是吸引投資者入市的主要原因。

港股下半年可升20%

他指H股現時市盈率十五倍屬平均估值，預期○九年企業盈利會逐步回升，明年企業盈利增長可達10至15%，港股下半年再升20%亦不足為奇。他較看好網絡遊戲、消費行業，因為該些行業既具防守性，又具增長潛力。

早前銀監會主席劉明康及人行行長周小川都對貸款增長帶來的風險表示關注，浦永灝認為，這不代表中央會改變寬鬆的貨幣政策，預期要待明年經濟好轉才會微調貨幣政策，主要通過調整信貸量收緊信貸，例如取消房屋貸款打折等措施。

壞帳問題數年後浮現

但他指出，壞帳風險的確存在，「有些項目根本不該建，為了刺激經濟而批了。」銀行一開始也持謹慎態度，但後期為了符合國策也放鬆貸款控制。相關項目引起的壞帳問題今、後兩年不會浮現，而且由於利差大，料銀行業表現不錯，但三年、五年後倘項目效益不彰，壞帳風險就會浮現。

今年中國經濟會拾級而上，明年「仍有東風」，經濟增長料可受惠刺激政策達9至10%。但真正的挑戰在三至五年後，屆時西方還在經歷去槓桿化，需求大不如前，中國內需這把火能否延續，還取決於私人投資及消費是否趕得上。由於少了出口的貢獻，他預期三年後的經濟增長介乎7至8%。