今年至今只有十家新公司掛牌，集資額僅一百二十三億元，可以說是金融海嘯的後遺症。雖然近期股市轉旺，全球金融市場由危機邊緣轉趨穩定，各大小股市都紛紛從低位回升，今個月新股上市明顯增加，但集資規模不大，與兩年前新股上市高峰期相比，仍是大為遜色。港交所迫切需要調整上市門檻，吸引更多公司來港上市，才能有效推高整體集資規模，維持本港作為金融中心的號召力。

本港新股市場確實是面臨萎縮的壓力，即使金融海嘯完結，亦不能令新股完全恢復生氣。本港具上市資格的公司所剩無幾，近年備受矚目、能掀起市場關注的新股，幾乎全部是內地大中型規模的國企及民企。

時移勢易，上海將發展成為國際金融中心，短時間內，亦將重啟新股上市申請；深交所日前公布創業板股票上市規則，估計七月面世。港交所要吸引內地以至其他地區的公司來港上市，必須提供更彈性的處理方法。

在深交所公布創業板規則的同日，港交所亦放寬主板上市的盈利要求。根據上市規則，主板公司上市必須符合前一年盈利不能少於二千萬元、前兩年不得少於三千萬元，而按彈性處理辦法，若金融危機影響短暫盈利，可獲考慮給予豁免。上市公司只要最近三年盈利不少於五千萬元，有足夠現金在上市後一年運用，便可以申請上市。

港交所對上市申請彈性處理，市場對多少公司可以成功獲得豁免抱懷疑態度，對吸引大型公司上市作用亦不大。但無可否認，港交所肯面對現實的競爭大環境，願意採取較靈活手段處理上市申請。

降低上市門檻，長遠應可以吸引更多內地中小型企業來港上市，現時內地中小型民企數量達四千萬家，具備上市條件的，可能數以百萬計。港交所面對上交所及深交所的競爭，必須加大力度，才能吸引內地公司來港上市集資。但大開方便之門的同時，是否能有效監管上市公司的質素？

十年前，本港降低上市門檻推出創業板，公司質素良莠不齊，股價在大幅炒高後迅速回落；公司經營表現亦欠佳，投資者大失信心，交投長期淡靜，上市地位只是聊備一格。創業板成為雞肋，存在價值頓成疑問。港交所對上市的盈利作出彈性處理，會否將創業板的夢魘延伸至主板，將視乎監管力度及水平是否到位，否則好事將變成壞事。