私人企業發行可換股債券，甚至直接批股集資均可以順利進行，反映資本市場基本上已恢復正常的運作秩序，投資氣氛也由幾個月前的極度悲觀，來個180度的急轉彎。

恒指在過去一個星期內兩度逼近萬九點關，而整個五月份的升幅更達到17.1%，是繼一九七四年的33.7%升幅後，三十五年來升幅最勁的一個五月，以點數計則全月勁升2,650點，更是近四十年以來第五大的單月點數升幅，打破了「五窮六絕」的宿命。

分析員普遍認為，豬流感（H1N1甲型流感）疫情殺傷力不如預期般大，加上本港銀行體系結餘高達2,570億港元，資金沒有更好的投資出路，只好繼續跟風投入港股，令大市進一步攀升。

美國方面，五月份消費信心創下八個月以來的高位，美元下跌令商品價格上升則有助推高資源股，令道指升至8,700點樓上。而五月份道指、納指和標普五百的升幅，則分別有4.1%、3.3%以及5.3%。金融類股份表現強勢，花旗和美銀全月分別勁升22%和26%，同樣打破了「sell in May and go away」的教條。

為何美國金融股會轉勢？原因與美銀、富國等銀行「大鱷」趁金融海嘯吞併其他已破產的「大鱷」而自肥有關。例如富國以127億美元，吞掉Wachovia約1,220億美元的資產後，按美國的收購會計準則只需撇帳37%，即前者以127億美元，便可換來768億美元的資產！

華爾街大鱷享盛宴

摩根大通就更為誇張，於去年九月該行只用19億美元，就收購了華盛頓互惠約1,182億美元的資產，外界都以為這些資產是無底深潭，但最近摩通在重估後只需撇帳25%，即用19億美元換取887億美元資產。

隨着市況好轉，這些資產將可為華爾街的「大鱷」提供數以百億美元計的盈利，美國金融股反彈，正是率先反映金融業經營環境好轉的趨勢。