美林報告指出，內地今年首四個月乘用車市場增長率為15%，如果不計及小型巴士，市場增長率則為9%。東汽本身並無生產小型巴士，但期內付運量卻錄得高達17%之增長，較市場平均高出8個百分點，而首三個月則錄得10%之增長，同期市場只有2%的低增長，以上數字反映東汽在乘用車市場處於優勢。另外，美林認為內地中、重型貨車需求持續增加，該品種亦是商用車市場上毛利較高的品種，而東汽三月及四月份在該品種均錄得好成績，每月出貨量較○八年下半年度及○九年初均錄得倍數增長。

現時乘用汽車佔東汽營業額75%，而商用車則佔24%，預期在兩大板塊銷售回升下，今年東汽盈利可看高一線。該行預期，東汽乘用車產量今年將錄得8%倒退，不過明年會恢復12%的正增長，因此美林亦提高東汽今、明兩年的每股盈利5%，○九年預估增長8%，而一○年將增長13%。

市盈率處較高水平

雖然美林調高東汽目標價，不過亦同時指出，東汽現價已經不算便宜，過往東汽股價一直在市盈率四至十四倍之間游走，現時東汽○九年市盈率已經達十三倍，明年市盈率為十一倍，代表東汽現正處於較高的市盈率範圍。不過，美林亦認為內地汽車業開始走出谷底，而且東汽本身手持現金充裕，截至○八年底，每股淨現金達0.63元，如果扣除所持現金，實際市盈率相等於○九年十二倍及一○年十倍，所以預期股價仍有上升空間，以一○年十三倍市盈率，定目標價為8.4元。