相信不少人都會認同，今浪樓市升勢與疲弱實體經濟完全的背馳，湧入磚頭市場的，並非來自經濟及股市好景中賺來的新資金（New Money），反是來自富裕港人多年積聚得來的豐厚財富。普羅大眾的親身體驗，回歸十二年來港人平均薪酬水平，其實並無太大升幅，但歷經風暴，積穀防饑的意識下，港人存款卻以驚人速度增長。金管局數據顯示，回歸時港元及外幣存款總值，相當於2.73萬億港元，○三年沙士期間升至3.37萬億元，到今年四月，已升至6.04萬億，足足是回歸時的1.2倍。

近半年銀行水浸推零息政策，加上美元兌各主要貨幣匯價急轉直下，迫使更多熱錢四出尋找保存購買力的方法，最為港人愛戴的股市同樓市，理所當然率先受惠。從土地註冊處資料看，五月份香港樓宇買賣合約宗數突破1.3萬宗，來自住宅的佔1.17萬宗，是近十五個月來的高位，總成交金額440億元，按此計算，即使港人銀行體系存款一成流向樓市，經已等同13.7個月的購買力，還未計香港樓宇買賣出資，一般透過貸款及本身出資的比例大約是五五之比，故實際湧入資產市場的熱錢，會有一定的乘數效果。

息率回報逾5厘

新一輪資產膨脹期山雨欲來，是筆者睇好地產股的最大原因，新地（00016）及信置（00083）年初至今升幅分別為56%及84%，現價約相等於○八年底每股帳面值的1.18倍及1.22倍，已部分反映資產價格上升的好處，股民假如希望享受資產增值及定息收入的好處，領匯（00823）亦係一個唔錯嘅選擇。

今年以來領匯股價累積升幅僅27%，遠落後於大部分地產及收租股，原因一來今浪資產膨脹，住宅價格差不多比商舖走先四至六個月，其次領匯的對沖基金股東TCI不時減持，亦對股價起了壓抑作用，但以○九及一○年預期基金派息單位有5厘及5.2厘，買入領匯可能比自行買樓收租，得3至3.5厘回報，更加乾手淨腳。