03/06/2009

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大行熱線:駿威汽車估值合理

瑞銀證券指出,受惠廣東汽車市場復甦,刺激汽車股氣氛,駿威汽車(00203)股價揚升,跟同業的估值距離拉近。不過,由於該股現價已達到該行所定的目標價,而估值進一步上調,必須要有更多中期利好因素配合,故將其投資評級由原先的「買入」下調至「中性」,但就將其目標價由3.8元調高至4.1元。

今年首季,內地汽車企業產、銷量同比分別增長1.9%和3.88%。中國汽車工業協會發布的統計數據則顯示,今年首四個月之累計汽車產、銷量分別增長6.4%及9.4%。瑞銀表示,最近觀察投資者取向時發現,汽車企業短期盈利,並非投資者最關注的地方,似乎大家都將目光放在汽車銷量上。惟該行預期,最終市場的焦點會轉移至汽車企業的盈利能力,若行業盈利數字令市場失望,將打擊汽車股氣氛。不過,市場對駿威的盈利預測並不太高,整體而言盈利表現仍有望跑贏同業。

該行預期,駿威今、明兩年的預測純利分別為22.04億元及23.22億元人民幣,預測每股盈利分別為0.29元及0.31元人民幣,以新定的目標價計,相等於○九年度預測市盈率十二倍。

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