本文重點
股票投資者對經濟及企業盈利仍未全然重拾信心，儘管信貸市場多項資產價格及指標已恢復至雷曼兄弟破產前水平，卻只有美股例外，仍「大潛水」。
標指低位累彈三成
標普五百指數雖然已由三月九日的十二年低位反彈31%，但仍要再升41%才能重返去年九月十五日雷曼爆煲前的水平，而期內其他資產如美國債券價格則上升4.6%，獲投資評級的企業債券跌幅亦已由14%大幅收窄至1.2%。
美股與其他資產反彈步伐不一致，意味着即使華府成功穩定市場，但仍未能令股市投資者對經濟及企業盈利增長回復信心。截至上周止，標指的盈利率達8.2%，較具投資評級企債回報率高1.36個百分點，為歷來最大差距，反映股票相對企債價格跌至紀錄新低。事實上，美股在兩個月的反彈浪期間，企債孳息率下跌1.5%，令兩者息差自三月份以來再擴闊15點子。