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拍住上:港交所盈利前景樂觀

港交所(00388)股價於月初開始發力,一舉升破100元及120元關口。在藍籌股中,港交所盈利透明度屬最高的股份之一,業績跟港股成交額呈很強相關性。雖然首季港股每日平均成交額僅得447億元,遠低於去年同期,令港交所首季純利倒退近五成,但未對股價構成壓力。而自三月份起,大市重現升浪,成交回升,加上衍生工具產品成交不斷增加,均有助穩定港交所盈利。

正股成交額的增減,仍是港交所主要盈利指標,投資者大致已接受「經濟最壞時刻已過」的說法,加上香港仍是環球投資者投資內地的最方便選擇,相信港股每日成交額有望維持在高水平。而一眾大行對港交所前景的看法樂觀,估計港股第二至第三季每日平均成交額至少可達500億至600億元,遠高於首季的水平,還未計及旺巿帶動更多新股重新啟動上巿所帶來的上巿費用收入。

雖然市場預計港交所○九年純利將倒退15%至僅得43.5億元,但上述預測有機會隨巿況而作出調整,港交所預測巿盈率約三十倍,加上4%的股息率,相信股價仍有憧憬的空間。

敦沛金融投資研究部主管郭家耀