上篇文章筆者說中國監管部門在推出熔斷機制時，既未考慮時機問題，也無視A股市場的散戶特徵，同時兩次熔斷的閾值設置也不合理，這樣出台的熔斷機制就很容易淪為做空股市的工具。

原因在於，中國資本市場是一個各種利益交集的市場，正如一些私募人士所言，熔斷機制最有利於利益集團做空A股，因為只要動用少量資金就可以將大盤砸到觸發熔斷，極端情況，就是在集合競價時，讓大盤觸發熔斷，這樣毋須等股市開盤，全天交易就停止，從上周四的情況看，如果上周五沒有暫停熔斷機制，極可能出現這種現象。如此，A股就將徹底喪失流動性和定價，相信正是考慮到了這點，而不僅僅是股民的損失，才導致監管部門下決心暫停熔斷機制。

一個新事物的出台，出錯難免，但像上周那樣的情況，代價也實在是太大了。好在監管部門及時暫停熔斷機制，也算是順應市場呼聲，接受市場教訓，有錯就改，而不為面子死撐。當然，它也產生了另一個負面作用，即政策朝令夕改。

從政策對百姓生活的影響而言，最怕的就是這種顛來倒去、反覆無常，因為這樣就沒有預期，沒有預期要麼誘發投機，要麼就沒有交易，無論哪種情況都不利於市場健康發展，而從中國來看，恐怕更多的還是前者。這也就是一些學者把A股稱作賭場的原因。賭場其實也是講究規矩的，所謂願賭服輸，但A股市場的許多投資者，估計連這種願賭服輸的精神都沒有。

隨時損害大眾利益

因此，當局應該從此次熔斷事故中接受教訓，以後不管出台甚麼樣的政策或措施，都要把各種可能的情況考慮到，最好先要有個沙盤推演，如果還拿不準，可以先在局部試錯。像熔斷機制這種政策，完全可以在推出之前，在模擬市場演練幾次，那麼就不難發現上述存在的問題了。我不知道監管部門是否演練過，或者委託券商演練過，如果演練了，按理是不會出現後來的情況的。

政策制訂其實是一件非常嚴肅的事情，它關係到政策作用對象的切實利益，尤其是一些面向全體民眾的政策，稍不留神，就會損害大眾利益，故在制訂政策時要慎重再慎重。若前期沒有一個紮實的調研、對各種不同的意見和建議綜合考量，最後出台的政策多半損人不利己，或者修修補補。可惜，這樣的政策有很多。