烽火台：通脹不落之謎

前年十二月十四日，小生在本欄指出，長遠而言，香港的通脹壓力實比內地有過之而無不及。果然，年半後的今日，中國經濟增長放緩，通脹率已跌至百分之一點八，但香港通脹率仍處於百分之五點一高位，比內地高出一大截。

照理說，香港的日用品多由內地進口，本地物價主要受內地通脹及人民幣匯率影響。但實情是，目前內地通脹率急跌，人民幣匯率亦有所回調，香港通脹率卻居高不下，情況非比尋常。

要解開香港通脹不落之謎，必須看左右香港物價的另外兩大因素。第一點，香港去年中實施法定最低工資，中小企成本上升，商品售價及服務收費亦隨之上漲。只可憐一眾基層奴工，人工升了一小截，開支貴了一大截，一來一回間，根本沒有得到多少好處。第二點，港元與美元掛鈎，被迫跟隨美國的低息政策，滿街「平錢」，適逢樓宇供應不足，催生資產泡沫，樓價租金長升長有，直接或間接加重市民的生活負擔。

最要命的是，如今美國經濟復甦乏力，第三輪QE甚囂塵上，而歐洲債務問題的終極解決方案，歸根究柢也不離印鈔一途。到時候，歐美資金氾濫成災，內地可以貨幣管制水來土掩，而香港作為高度開放的自由市場，卻被迫承受資產泡沫及通脹惡果。長遠而言，香港的通脹壓力依然高過內地。