今年首季油價先苦後甜，油股紛紛反彈，燃氣股本來與油股是「共同體」，但近期表現未能同步。投資者主要憂慮內地經濟疲弱拖累需求問題，惟中國今年首兩個月發電量竟意外地上升，可稍減疑慮。

燃氣股將陸續公布全年業績，港華燃氣（01083）盈利倒退23%之多，但主要是由於匯兌虧損及旗下一家焦炭廠報廢撥備。燃氣股業務集中在內地，收入為人民幣，受人民幣貶值的影響程度有多大，主要視乎外債比重多少。

由於燃氣股普遍債務偏高，而較早時因港元及美元借貸成本較輕，故外債比例亦會偏重，因此人民幣在去年下半年顯著貶值，各股將蒙受匯兌虧損；今年初該板塊明顯跑輸大市，猶幸近期人民幣收復失地，信心亦可望回升。

中燃外債比例降

新奧能源（02688）截至去年六月底的借貸共142.5億元人民幣，大部分為3批美元計價債券，由於債券不可贖回，故面對的匯兌風險較大。中國燃氣（00384）早前公布，已將外債比例由去年三月底時之82.7%大降至今年初之7.4%。不過，聯儲局議息後，美元顯著下跌，短線反而以外債重之新奧較有反彈機會。