早前市場的共識，是美國必定會在今年加息，從當時的利率期貨數據顯示，市場預期有三分之二的機會，聯儲局會在九月加息，到了近日金融市場大幅波動，這個預期九月加息的比率已下降至少於四分之一，市場對美元的加息預期降溫。然而，美國聯儲局官員一再表示，金融市場的變化不是決定加息的考慮因素，反而經濟數據的變化才是加息與否的關鍵。

對一般人來說，這種說法並不容易理解，因為聯儲局加息的步伐和幅度，必然和經濟有關，而要客觀的作出加息決定，就必須要參考經濟數據，金融市場的變化從任何角度看也是一種經濟數據，所以大眾認為聯儲局必然會對當前的金融市場波動盪懷有戒心，在加息決定上自然會考慮對金融市場的影響。

對這種看法我們要分清楚，聯儲局參考金融市場數據的目的，並不是因為顧慮加息決定引致金融市場的變化，而是金融市場數據背後代表的兩大經濟狀況：通脹和失業率。不少人不知道，聯儲局其實有兩個政策目標，就是控制通脹和失業率，聯儲局的利息政策，從來都是以維持溫和通脹和降低失業率作為兩大目標。

加息與否睇數據

不少人看到股市崩盤而聯儲局放寬銀根，便以為是聯儲局害怕金融市場下跌而放水救市，其實聯儲局擔心的是金融市場下跌帶來的經濟風險；換言之，若是金融市場調整而對通脹和失業率沒有重大影響，聯儲局是不會胡亂利用利息政策來對市場調控，這是一個我們要明白的重點。

所以近日金融市場出現巨大變化，有評論便以為聯儲局今年已沒有條件加息，其實這個看法是有點一廂情願，因聯儲局不是看金融市場的調整和變化，而是看重其政策重點，所以聯儲局官員在加息上並沒有鬆口，頂多是在九月加息與否的問題上，重申要多看數據，原因是對股市的關注，並不是聯儲局的政策目標。

這個對聯儲局利率政策預期上的偏差，反映部分市場人士對聯儲局的職責和角色認知不足。中央銀行雖是政府行政機關的一部分，但卻是獨立於政府行政體系，理由是經濟政策不應受政治決定所影響，特別是利率和貨幣供應，若是受到人為的政治干預，中央銀行失去中立和獨立性，其政策的執行力度也會大打折扣。遠的不說，單是應付來自不同體系、各種各樣的政治干預，中央銀行也沒有多餘的能力去實現其政策目標。