上周A股期指結算，市場情緒從數周來的暴跌暴漲中逐步趨向平穩。如本欄預期，經過前一周後段至上周一的報復性反彈後，部分抄底資金開始開始獲利減持；A股隨之快速回落，儘管上周三超過千股跌停的局面再現，但影響市場的恐慌情緒病並未延續。滬綜指跌破3,800點後，抄底資金重回市場，從實際行動中確認3,800點左右的近期底部。市場資金期指結算在周四和周五以多方全勝而平穩度過。

配資業務有序進行

上周同時公布二季度GDP同比增長7%，稍好於市場預期。同時，周末官方出台的互聯網金融發展意見，互聯網金融合法化的同時，也告別野蠻發展的時代。歸屬銀監會監管的P2P場外融資業務，也將受到更加嚴格的監管；但長期來看，為配資業務日後重新在受監管條件下有序進入市場成為可能。

另一個近期風險點在於，A股暴跌帶來對實體經濟的衝擊。儘管國家救市之下，金融體系維持了穩定。但此輪暴跌確實給中國內地的中產階級的財富積累帶來了一定影響，下半年的社會消費額可能會因此受壓。此外，中小企業主因股市受損，可能會影響到本身公司運營資金的周轉。我們需要密切觀察接下來1至3個月的中小企業應收應付狀況。

中期來看，本欄認為滬指將維持3,700至4,200點的震盪行情，以逐步消化4,000點上方的套牢盤，為以後長期的慢牛打好基礎。市場企穩的情況下，後市個股表現也將分化，繼續推薦持續保持高增長的低估值藍籌股，以及此前已充分調整的成長股。