韓圜貶值壓力加劇

受累中國經濟轉弱

日圓弱，影響最深的肯定是南韓。近期新沙士令人聞韓色變，而南韓經濟亦受到內憂外患打擊，來自亞洲不同地方的壓力正影響韓圜，由於日圓再跌，令日本貨物變相減價，雖然南韓出口至日本的比例不高，不過大家均是出口電子產品為主的競爭對手，因此日圓弱絕對令南韓官員相當頭痛，韓圜兌日圓上周就升至自○八年來最高。在上周美元兌日圓升越一二年的高位後，韓圜在五月份亦貶值3.21%，創下今年單月最差表現及跌至近兩個月最低。

另一方面，中國經濟差亦嚴重衝擊南韓經濟。由於中國佔南韓出口近25%，因此中國經濟差令南韓出口的貨物減少，按年減幅高達10.9%！因此一旦日圓貶值而南韓不想辦法，經濟前景可想而知，因此南韓方面必須令韓圜進一步貶值，尤其若投資者認定日圓未來將再跌，韓圜必須貶得比日圓更多。

雖然南韓目前有不錯的貿易盈餘，理論上對經濟屬於利好，不過問題是貿易盈餘並非靠強勁出口帶動，反而是出口減少但同時國內需求疲弱及商品價格下跌所致，因此南韓央行未來幾個月減息的壓力相當大，而決策者亦有壓力推出寬鬆措施，韓圜的短期貶值壓力可想而知。

幸好長線而言，經過近十年研究後，中國跟南韓終簽訂了自由貿易協議，由於協定的範圍廣、貿易額大，將為南韓在未來帶來巨大的利益，尤其上文提及中國佔南韓出口超過25%，長遠而言利多於弊，目前南韓企業在中國的投資亦近600億美元，協議生效後預期未來十年南韓GDP有望增加0.96%及新增5.3萬個職位，更重要的是未來南韓中小企將有大量機會進軍中國市場，而南韓亦屬中國第三大出口市場，亦對中國未來的出口非常重要。