近日，內地煤炭價格出現止跌回穩迹象，而隨着煤炭市場即將步入需求旺季，料煤價未來數月仍有反彈空間，或有望提振煤炭股股價表現。本周將為各位讀者簡略分析煤炭板塊前景。

據了解，六月三日當周，環渤海5,500大卡動力煤綜合平均價格收報每噸415元（人民幣．下同），每噸按周增長1元，為今年內首次上漲。另外，有消息指煤業龍頭中國神華（01088）將部分煤種於六月每噸價格提高5元，而中煤能源（01898）亦取消了低卡煤量價優惠政策。

根據發改委公布的數據顯示，今年首四個月內地累計煤炭產量及進口煤分別按年下降6.1%及37.7%，反映市場供給進一步縮減。上述數據顯示煤價已基本止跌回穩，而需求旺季將至亦會為煤價反彈提供支持。

然而，值得注意的是，截至今年四月底，中國煤炭企業存煤按年增長8.4%；主要港口存煤按年亦增長11.6%，均顯示煤炭庫存仍處於較高水平，料上述因素或限制煤價於短期內上升幅度。

估值較同業吸引

由於煤價短期仍具反彈空間，或有助提升內地部分優質煤炭股的估值表現。其中，我們對神華表現較為看高一線。一方面，集團作為煤業龍頭有較強的定價能力，其業績表現有望率先受惠於煤價回暖；另方面，集團年內多個煤電廠項目獲核准建設，未來煤炭內銷比例加大可減輕自產煤炭的銷售壓力；再者，該股現價對應之歷史市盈率僅7.9倍，於同業中屬較低水平，可逢低小注吸納作中線投資。