日圓匯價近期都是橫行走勢，因為市場正觀望日本增加消費稅後的經濟情況，以及日本政府或央行會否因應消費稅的上升而作出任何新的經濟刺激措施。長遠而言，日本推低日圓的決心是可以肯定的，但近期支持日圓匯價上升的因素也是存在的，美元兌日圓有機回到101.5水平。

日圓回升的主要原因，除了因為日本央行未如市場預期般推出新的貨幣刺激措施外，亦因為日本股市較美國股市遜色，這會引致日本投資者不安，繼續將資產調回國內，由近期的數據，不難發現日圓回流的情況。因此，美元兌日圓下穿101.2至101.5的支持區並非不可能，但跌破100水平的機會則不大。

筆者曾預測，今年年中美元兌日圓可升至108水平，但由於美國國債的孳息率並未如預期般走高，引致美日兩國國債的息差擴闊幅度較預期小，日圓的跌勢亦較預期慢。若美國國債的孳息率第二季可以穩定在3%附近，美元兌日圓的年中目標應可定在105.6水平。